八达国际:该行的有形股本回报率可能

2019-07-19 17:30 栏目:网站建设 查看()
八达国际不过,事情可能不会发展到那个地步。当竞争对手瑞士信贷(Credit Suisse)在2015年至2018年重组其投行业务时,估计损失约为其剥离资产的4%。德意志银行的类似比例将意味着20亿欧元的费用。即使它预先承认了这些损失,它也有足够的资本。此外,剥离500亿欧元的风险加权资产最终将释放出近70亿欧元的资本,前提是股权在整个业务中平均分配。
FILE PHOTO: Bank of Japan (BOJ) Governor Haruhiko Kuroda (L), Japan's Prime Minister Shinzo Abe and Deputy Prime Minister and Finance Minister Taro Aso attend a lower house budget committee session at the parliament in Tokyo, Japan, February 13, 2018.    REUTERS/Toru Hanai/File Photo

外界很难知道,在德意志银行1.4万亿欧元的资产负债表中,还潜藏着什么可怕的东西。裁员将进一步打击这家投行的士气,使其更难留住员工。批发银行将对德意志银行再次未能实现其有形资产回报率4%的低目标持悲观态度,从而推高其借贷成本。经济衰退会推高坏账费用。美国和德国正在进行的调查可能会导致新的罚款。


但仅相当于德意志银行有形股本0.2倍的股票,对这家投行没有任何价值。根据Breakingviews使用30%的税率计算得出的结果,根据其零售银行和资产管理部门的预期结果,到2020年,该行的有形股本回报率可能达到2.6%。假设股权成本为10%,仅这两项业务就支撑了该银行目前的估值。如果sew能够安全地成功收缩投行业务,那么是时候买进德意志银行(Deutsche bank)的股票了。
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